内容摘要：从宏观经济看，倍聚也很难得出经济复苏使得M1跳升，倍聚1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。

从宏观经济看，倍聚也很难得出经济复苏使得M1跳升，倍聚1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。

即便当前日本经济被普遍看好，家失不少学者认为日本正在走出通缩，但国际货币基金组织判断日本2023年的GDP增速为1.9%，2024年更是降低至0.9%。当前中国核心城市地产租金收益率基本低于2%，信医远低于全球平均4.2%的水平。

此外，药企业被从人口总量结构看，平均预期寿命的延长和出生率的下降，会导致老龄化率加快。如德国在步入深度老龄化到超老龄化（1972-2008年）的36年中，曝光GDP增速最高为5.3%，其中有6年出现负增长，年平均增速只有2.2%。原因可能在于，倍聚我国的土地供给是管控的，这使得房地产周期的上行阶段被拉得更长。

从人口周期到经济周期，家失彼此都有相关性。李迅雷/文地球绕着太阳转，信医一圈就是一年，为此我们感受到了春夏秋冬。

但中国人口占全球比重只有17.6%，药企业被消费额（包括服务消费）大约只占全球消费总额的13%，制造业的产能过剩是必然的。

但应对有效需求不足的方法多以扩大供给为主，曝光尽管扩大供给也能创造新的需求，曝光但并不能解决需求不足这样的结构性问题，至多让GDP保持中高速增长。市场预计美联储在2024年年中开始降息，倍聚最新点阵图显示2024年预计累计降息75BP。

此外，家失制造业回流对投资构成支撑。欧洲经济先行指标也大幅走弱，信医欧元区与德国PMI连续19个月低于荣枯线。

但在持续高利率环境下，药企业被主要发达经济体面临潜在的流动性危机和信用风险，药企业被可能对全球经济产生溢出效应，例如2023年初硅谷银行破产引发的美国一系列银行倒闭。未来美国将持续联合盟友，曝光以去风险化鼓励高新制造企业赴美建厂，也有助于推动制造业复苏进程。